澳门赌业最坏日子或已过去 银娱季度业绩好过预期

　　中新网10月16日电 据香港《大公报》报道，澳门赌业最坏的日子或已过去。银河娱乐昨日公布第三季业务表现好过预期，虽然收益按年下跌29%至123亿元(澳元，下同)，但按季上升5%；总博彩收益按季上升3%至115亿元；经调整EBITDA按年下跌36%至21亿元，按季升13%。

　　银娱主席吕志和表示，开始见到市场趋向稳定。虽然澳门的零售消费行为仍然审慎，但对澳门尤其是银娱的长远前景充满信心。他并透露，集团正在推动一个成本控制方案，目标为集团减省8亿元开支。

　　于第三季度，由于银娱旗下博彩业务的净赢率偏低，导致经调整EBITDA减少约1.31亿元，否则按正常基准计算集团的经调整EBITDA应该再高6%。而集团于2015年第三季度按管理层基准计算的总博彩收益按季上升3%至115亿元，按年下跌33%。吕志和表示，银娱的资产负债表保持强健，负债接近零并拥有稳健的现金流，而十月初黄金周期间令人鼓舞的业绩以及澳门特区政府发表的正面支持言论，让集团审慎乐观。

　　非博彩收益占比上升

　　银娱表示，市场重心正逐渐转向中场，集团亦继续与时并进积极管理其业务，包括收益及EBITDA占比。集团的努力成功令旗下中场、角子机及非博彩的收益占比由2014年第三季度占按管理层基准计算的澳门业务收益总额约三分之一，增加至2015年第三季度近二分之一，而由于度假城正在继续扩大并会引入更多新设施，银娱预期此收益占比还会上升。

　　澳门赌业或已见底，加上银娱季度业绩好过预期，一众濠赌股炒起。银娱急升11.28%至29.1元；金沙中国亦升一成至30.65元；永利澳门升7.4%至11.9元；美高梅中国、新濠国际及澳博均升逾6%，分别收报12元、13.6元及6.88元。

　　大行亦对银娱第三季业绩表示满意。瑞银发表报告，指银河娱乐第三季集团EBITDA近21亿元，略优于该行原预期20.5亿元及市场预期20.9亿元。澳门银河中场收入令人惊喜，由于银娱季绩略优预期，料投资者反应正面。该行表示，澳门银河第三季中场收入按季升21%，对比该行原预期按季升13%、行业按季仅升3%，远高于市场预期，相信是澳门银河二期及贵宾厅再分类所带动。第三季澳门银河的零售收入达2.36亿元，符合预期，而相关五间酒店入住率达99%。

　　花旗亦表示，银娱第三季收益为123.32亿元，按年跌29%但按季升5%；EBITDA为21.01亿元，按年跌36%但按季升13%，两者分别符合该行预期的121.7亿及20.9亿。

　　花旗予目标价32元

　　该行续称，银河及星际的贵宾厅转码数按年共跌49%，令到贵宾厅收入下跌46%。两者中场收入按年则分别跌2%及5%。银河的经调整EBITDA利润率由次季的24%升至25%，星际的经调整EBITDA利润率则由次季的23%升至25%。此外，管理层拟实施成本减省计划，节省约8亿元开支。予目标价32元，评级“买入”。