中国海外并购道阻且长 专家称香港服务业有巨大商机

　　中新社香港4月21日电 题：中国海外并购道阻且长 专家称香港服务业有巨大商机

　　中新社记者陈逸舟

　　中国企业的海外投资在近几年有爆炸性的增长，2015年首次成为了资本净输出国。在几波出海并购的浪潮中，有成功经验也有失败案例，中欧国际工商学院副院长兼教务长丁远教授表示，中国企业“出海”存在先天性不足，但中国本身有庞大市场和增速，可以形成全球合作、多方共赢的商业模式。

　　丁远表示，中国企业面临新常态的挑战，必须提高溢价谈判能力，提升差异性和创新性。企业在这个背景下要“走出去”，主要有两种形式，一是追求全球配置多元化，降低风险，主要投资对象就是稳定回报的项目，以基础设施、公用事业为主，以及持有房地产项目。二是为了提高销售收入进行“嫁接式”的并购，将国外新的技术、品牌、专利或者管理团队引入国内，形成新的商业模式，产生爆炸性的盈利改善，这在娱乐、游戏、电影行业已有非常多案例。

　　中国企业出海，收购前和收购后都会遇到很多问题，丁远表示，收购前会遇到中国企业的“先天性不足”，即从发展中国家到发达国家、从低端到高端的问题，以及外国企业对中国市场的不信任。中国企业需要善用当地的资源，例如中介机构、基金、供货商和客户等，联想并购IBM就是这样一个成功例子，联想与美国的三家基金连手，才顺利通过美国国会和安全委员会的审批。与当地资源合作，再加上透明的公关，与对方企业直接进行深度的沟通，那么收购前的障碍七八成都可以消除。

　　丁远认为，中国企业并不能完全参考其他国家的跨国并购交易经验，因为中国没有国际先进技术，但是本身有庞大的市场和增速，还有人力资源优势，获得有形和无形的资源或能力，最后在中国国内产生利润，形成全球合作，多方共赢的商业模式。

　　中国人的投资观念是基础设施先行，造桥修路可以增加交易量，回报率也很高。投资标的方面，丁远表示，欧洲曾遇到过固定资产投资过剩的问题，现在没有人做这方面的投资，同时基础设施的老化也很严重，中国企业可以抓住这一块的商业机会，在旧城改造、宿舍建设、公路铁路建设方面做一些资产配置。

　　当被问到哪一个海外并购交易是去年最好的，丁远说，这是一个“愚蠢”的问题，现在要说“最好”还太早。有时候成功交割并不是最好的结果，有的并购不成反而值得庆祝。目前中国出海并购还是一个开始，交割成功只是很小一部分，之后的过程仍然需要慢慢磨练。

　　谈到香港的机遇，丁远表示，一百多年以来，香港扮演着“洋买办”的角色，现在大陆巨大的海外投资资金给香港的服务业企业带来巨大的商机，假如一年有1000亿美元要出海，至少2%至5%是花在服务费上的，例如财务、审计、投行和律师行的手续费。但是在他亲身经历的交易中，香港的企业还不够积极，反而还是传统欧美大机构在分这碗羹，有先天性优势的香港企业应该把眼界放远，此举既可获分利润，又可以提升香港服务行业在全球的业务名声。(完)