三六零定增意在做强大安全领域

　　中新网5月18日电 距离正式登陆A股两个半月后，5月15日晚间三六零对外抛出了一份百亿元的定增方案。消息一出，引发市场非议，然而从周三的股价表现看，该股却低开高走，收盘上涨3%，显然资金并不认为百亿定增是大利空。从公司所投项目来看，均与大安全领域有关，将提升公司的盈利能力。作为A股中为数不多的拥有庞大C端用户及顶尖互联网技术的公司，三六零享受了一定程度的稀缺溢价。随着公司未来的增长，其高估值也将逐渐得到消化。作为信息安全领域的龙头企业，公司发展前景值得期待。

　　定增募投提升竞争力

　　15日晚间，三六零公告称，公司拟非公开发行不超过13.53亿股，募资金额不超过107.93亿元。部分投资者以此计算，就得出了公司定增价可能在8元左右的草率结论，这只能说明其对再融资新规没有深入了解。

　　根据去年证监会发布的再融资新规，上市公司定增规模不超过总股本的20%，定增价的基准日为本次非公开发行股票发行期的首日，且发行价格为不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。

　　由于定增发行股数将由募集资金总额除以发行价格确定，也就是说目前根本无法确定发行价格，更谈不上8元的理论最低价了。

　　至于有人猜测公司募资是为了偿还当初私有化的借款，就更是无稽之谈了。从公告来看，此次定增所投项目均与大安全领域有关，为了将增强公司竞争力，提升公司盈利能力。

　　从这次定增的项目中可以看出，所投项目均为主营业务，并非一些人想的纯粹是为了圈钱。毕竟再融资是上市公司的一项基本功能，三六零借此推进“大安全”战略，以求做大做强，这倒是无可厚非，至于募资规模虽然看起来较大，但与公司的体量和战略也算相配。

　　公告显示，本次筹划增发的募投项目包括基础设施和商业两大类共9个项目。在132亿的总投资中，对外募资108亿，自筹资金为24亿。

　　募资方面，5.1亿元将用于网络空间安全研发中心项目，11.6亿元将用于新一代人工智能创新研发中心，46.7亿元将用于大数据中心建设。这三个项目属于内部研发项目，虽然不直接产生经济效益，但可以支撑公司大安全战略及各项业务增长。

　　此外，共计44.5亿元将用于商业化产品及服务类项目，包括智能搜索、互动娱乐、流量反欺诈、智能儿童生态圈、智能物联网和新型智慧城市等。

　　此次募资投向的大数据和人工智能已被广泛运用到安全领域，是公司提升安全技术实力的基础。

　　在大数据领域，公司建设了以大数据为基础研发的三六零网络态势感知系统，可以对网络攻击进行防御预警，并在防范”永恒之蓝“勒索病毒等重大网络安全事件中展示了领先实力。

　　在人工智能领域，公司运用人工智能实现网络安全自动化，建立了人工智能研究院，研发出了QVM人工智能杀毒引擎，并在此基础上建立了“安全大脑”。

　　业绩增长前景看好

　　自从今年2月底借壳上市后，三六零就备受一些市场人士的非议，质疑其业绩。不过，从公司公布的年报来看，超额完成了业绩承诺。

　　上个月，公司发布了回归A股后的首份年报。年报显示，去年公司实现营业收入122.38亿元，同比增长23.56%；归属于母公司股东净利润 33.72亿元，同比大增80.15%。公司扣非后净利润为27.5亿元，比业绩承诺高出5.5亿元，让市场吃了一颗定心丸。

　　公司日前发布的一季报虽然表面下滑，但如果扣非后依然有不错的增长。一季报显示，公司一季度实现营收27.52亿元，同比增长12.86%；净利4.78亿元，同比下降27.57%，主要系发生重大资产重组中介费用所致。扣非后净利为4.63亿元，同比增长42%。

　　根据业绩承诺，2017年至2020年，公司扣非归母净利润分别不低于22亿元、29亿元、38亿元和41.5亿元，同比增速分别为19%、32%、31%和9.2%，较高的增速表明了公司的信心。 

　　庞大的用户规模为公司后续的发展提供了基础。数据显示，截至去年末，三六零PC安全产品的市场占有率为95.66%。去年三六零平均月活跃用户数达5.15 亿，三六零移动安全产品的平均月活跃用户数达3.5亿。  

　　机构普遍认为，公司未来的增长中人工智能将扮演关键角色，其将在流量端、广告变现端、移动硬件端对三六零有积极地影响，需要重点关注。

　　国信证券认为，三六零的核心技术是安全相关技术，包括核心安全技术和互联网安全技术。三六零将这些技术打包在不同的安全产品中。安全产品+信息内容产品所带来的用户、数据和流量最后以广告、游戏、智能硬件作为变现出口。随着物联网浪潮的到来，公司可以结合自身在品牌、流量、安全技术、数据等方面的优势深入布局，或将重新获得增长。

　　据了解，三六零是中国最大的互联网安全公司，互联网安全技术也是全球领先的。在最新发布的“中国互联网100强企业发明专利排行榜”中，三六零以历年发明授权专利2281件位居互联网百强企业第二。

　　2017年，三六零就获得519次来自微软、苹果、谷歌、VMWare、Adobe的网络安全致谢，超越谷歌在全球漏洞举报数量上排名第一。在第十届“黑客世界杯”大赛中，三六零队斩世界总冠军，荣膺破解大师称号。在特斯拉今年颁布的网络安全名人堂中，4名三六零的安全专家榜上有名。

　　在工业互联网领域，三六零的自主核心技术为70%以上的国内汽车厂家所用。在国家兴建的互联网汽车智能平台中，三六零又是网络安全方面的牵头单位。

　　自2014年斯诺登爆料“棱镜门”事件开始，高层对网络安全的关注度不断提升，相关法律法规不断推出。网络安全已上升到同政治安全、经济安全、领土安全并驾齐驱的战略高度，成为国家安全的重要组成部分，信息安全也迎来了历史发展良机。正如三六零创始人周鸿祎周二在第二届世界智能大会所说，“网络安全已经进入到大安全时代，网络安全威胁已经从网络空间，扩展到国家安全、国防安全、关键基础设施安全、社会安全、城市安全，乃至人身安全。大安全时代，迫切需要一个完整的解决方案。这就是我们即将发布的三六零安全大脑。”